Waugh a londoni Hampsteadben született Arthur Waugh kiadó és Catherine Raban egykori színésznő gyermekeként. Az oxfordi Lancing College-ban és a Hertford College-ban tanult. Az oxfordi diploma megszerzése után Waugh rövid ideig újságíróként dolgozott, mielőtt 1928-ban megjelentette első regényét, a *Hanyatlás és bukás*. A regény kritikai és kereskedelmi sikert aratott, és Waugh hamar generációja egyik vezető írójává nőtte ki magát.
Waugh pályafutása során termékenyen írt, összesen több mint 30 könyvet adott ki. Munkáját szellemesség, szatíra és társadalmi kommentár jellemzi. Waugh tehetséges életrajzíró is volt, Edmund Campionról és Ronald Knoxról szóló életrajzát a műfaj legjobb példái között tartják számon.
Waugh összetett és ellentmondásos ember volt. Hithű katolikus volt, de a luxust és a világiasságot is egész életen át szerette. Megrögzött konzervatív volt, de mély vonzalmat érzett a hátrányos helyzetűek iránt is. Waugh magánélete gyakran viharos volt, és élete során alkoholizmussal és depresszióval küzdött. Ugyanakkor nagy báj és karizma embere is volt, és sokan szerették, akik ismerték.
Waugh szívelégtelenségben halt meg 1966-ban az angliai Somerset állambeli Combe Floreyben. A 20. század egyik legnagyobb angol írójaként tartják számon.